Хеджирование ценовых рисков для нефти и нефтепродуктов

Нестабильность экономического развития в мире, а также геополитические риски приводят к существенному росту амплитуды колебания цен на рынке энергоресурсов. Для зашиты от рисков сильных колебаний цен на рынке нефтепродуктов сегодня всё популярнее становится практика хеджирования физического товара с помощью энергетических деривативов, в том числе использование OTC Energy Swaps (финансовый инструмент, используемый для хеджирования или спекуляций, при этом не предполагающий физической поставки товара).

С помощью этих инструментов, базируясь на текущую цену товара компания страхует свой товар от изменения цены на определённый период времени в будущем. По сути Вы можете застраховать цену товара как от понижения , так и от повышения её в будущем. Рассмотрим, например, случай когда бизнес фирмы состоит в покупке некоего сырья ( нефти, нефтепродуктов или др,.) в России или странах СНГ, с последующей его перепродажей в странах Балтии, Европейских странах или в дальнем зарубежье. При этом, за время транспортировки и поиска покупателя цена на рынке может измениться в невыгодном направлении. В данном примере потенциальная прибыль при продаже может сильно уменьшиться и даже превратиться в убыток. Чтобы исключить такой вариант развития событий, необходимо хеджирование. В описаном случае можно использовать продажу фьючерсных контрактов или ОТС Energy Swaps и изменение рыночной цены за время транспортировки товара, будет компенсировано фьючерсными контрактами или ОТС Energy Swaps. В случае, если цена на товар на рынке понижается, то на маржинальный счет хеджера начисляются деньги, компенсируя падение цены физического товара. Если же цена растет, то хеджеру приходится платить отрицательную вариационную маржу, но она компенсируется подорожанием физического сырья.

При этом компании могут использовать различные стратегии хеджирования:

• Полное хеджирование;
• Выборочный хедж;
• Активное хеджирование;

Полное хеджирование: открытие позиции на биржевом или внебиржевом рынке одинакового объёма и спецификации, но другой направленности к реальному товару. Полностью хеджирует риск неблагоприятного изменения цены.

Выборочный хедж: хеджирование физического товара похожим (но не одинаковым) продуктом на бирже (например: хеджировать Дизельное топливо с низким содержанием серы ULSD 10 ppm. фьючерсными контрактами IPE/ICE Gasoil) или хеджирование идентичным товаром, но не в полном объёме (оставляя часть физического товара не захеджированным). Выборочный хедж требует от компании постоянного анализа рынка и изучения рыночных тенденций и, как следствие, является более рискованным, нежели полное хеджирование.

Активное хеджирование: использование или не использование хеджирования для своего физического товара, ориентируясь на текущую ситуацию на рынке, прогнозы и собственное мнение. Очень рисковая стратегия для хеджирования.

Хотелось бы отметить, что активно используют хеджирование: авто перевозчики (крупные автобусные парки), судовладельцы или операторы судов, авиакомпании, которые несут риск удорожания стоимости перевозки, при росте цены на нефтепродукты. В этом случае, они как правило делают покупку фиксированной цены на определённый период времени(1, 3, 6 месяцев, на 1 год и др.), тем самым исключая риск, влияния стоимости топлива на цену билета. Согласно статистике, авиакомпании в развитых странах хеджируют от 30 до 60 % потребляемого топлива.

Несомненно, хеджирование имеет и свои издержки. Нельзя обезопасить себя от убытков при падении цены, оставив в неизменности потенциал прибыли в случае ее роста. Смысл хеджирования состоит именно в стабилизации финансовых потоков, делая их менее зависимыми от колебаний цен на товарных рынках. Кстати, возможность получения прибыли в случае роста цен, равно как и их падения, имеет вполне четко выраженную денежную оценку. Основным неудобством при хеджировании является отвлечение некоторой части оборотных средств. Залог для OTC Energy Swaps составляет 5-10% (с более подробной информацией можно ознакомиться здесь) от его объема в денежном выражении, и является минимальным объемом средств, которые должны быть на счете для гарантирования исполнения обязательства.

Страхование рисков, связанных с изменением цен сырьевых товаров, курсов валют и процентных ставок стало нормой среди западных компаний, а также становится все более популярно старнах Балтии и СНГ. Собственно говоря, в предоставлении данной возможности и есть экономический смысл существования мирового рынка фьючерсов и OTC Energy Swaps. Хеджирование рыночного риска вносит элемент стабильности в деятельность компании, снижает неопределенность будущих финансовых потоков и обеспечивает более эффективный финансовый менеджмент. В результате уменьшаются колебания прибыли, и улучшается управляемость производством. AS IBC Renesource Capital, являясь одним из ведущих центров брокерского обслуживания в Балтии, целенаправленно развивает спектр доступных инструментов, предназначенных для решения задач хеджирования всех видов риска: товарных, ценовых, валютных и процентные ставки, а также проводит консультации для своих клиентов в сфере работы с деривативами.